华泰期货宏观资产负债表日报（中国）20220105：年内首个交易日，央行大量净回笼 【期货收评】贵金属大幅飙升 沪银大涨4% 玻璃大跌3%创8年新低

华泰期货宏观资产负债表日报（中国）20220105：年内首个交易日，央行大量净回笼 【期货收评】贵金属大幅飙升 沪银大涨4% 玻璃大跌3%创8年新低， 

华泰期货宏观资产负债表日报（中国）20220105：年内首个交易日，央行大量净回笼

原标题：华泰期货宏观资产负债表日报（中国）20220105：年内首个交易日，央行大量净回笼

宏观市场：

【央行】1月4日央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。由于当日有2700亿元逆回购到期，实现净回笼2600亿元。

【财政】1月4日国债期货午后震荡攀升收盘涨跌不一，10年期主力合约跌0.01%，盘中一度跌0.23%，5年期主力合约持平，盘中一度跌0.14%，2年期主力合约接近持平，盘中一度跌0.06%。银行间主要利率债收益率多数上行，政金债表现好于国债。10年期国开活跃券210205收益率上行0.5bp报3.145%，10年期国债活跃券 200016收益率上行1bp报2.84%。

【金融】1月4日货币市场利率全线下跌，银行间资金面整体向好。银存间同业拆借1天期品种报1.9379%，跌20.83个基点；7天期报2.0981%，跌25.2个基点；14天期报2.2441%，跌120.59个基点；1个月期报2.3744%，前一交易日无成交。银存间质押式回购1天期品种报1.8733%，跌15.91个基点；7天期报2.0168%，跌27.48个基点；14天期报1.9868%，跌76.35个基点；1个月期报2.1619%。

【企业】1月4日信用债市场迎来新年开门红，各期限信用债收益率全线下行，1年期下行幅度较大，全天成交超750亿元。银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交884只，总成交金额754.95亿元。其中484只信用债上涨，85只信用债持平，295只信用债下跌。

【居民】1月4日30城大中城市一线城市商品房成交套数较前一日-11%，商品房成交面积较前一日-6%；二线城市商品房成交套数较前一日+1%，商品房成交面积较前一日-7%；三线城市商品房成交套数较前一日-0.34%，商品房成交面积较前一日-0.64%。

近期关注点：货币政策宽松在明年一季度的持续性。


【期货收评】贵金属大幅飙升 沪银大涨4% 玻璃大跌3%创8年新低

商品走势分化：降息利好刺激，贵金属大幅飙升，国际金价创历史新高，沪银大涨4%；此外，短纤涨超3%，沪锌、氧化铝、燃油涨超2%。跌幅方面，玻璃大跌3%，创近8年新低，纯碱大跌超2%。期货交流群已开通，群内有大神聊股票商品，加入就送年终好礼>>

这个品种跌麻了！玻璃再创8年新低

价格再度下挫，今日玻璃期货大跌3%，价格再创出近8年新低，价格逐步逼近1000元关口。此外，纯碱期货跌2%。

库存方面，截止9月12日，全国浮法玻璃样本企业总库存万重箱，环比增加万重箱，环比上涨，同比上涨。折库存天数天，较上期增加天。

本周国内纯碱厂家总库存万吨，环比周增万吨(+)，较周一增加万吨，涨幅|。其中，轻质纯碱6万吨，环比增加万吨，重质纯|碱万吨，环比增加万吨。本周纯碱厂家库存续刷新高，同比增加，当前库存处于历史同期高位水平，市场整体供应维持宽裕。

对于玻璃大跌，国投安信期货分析称，现货阴跌累库继续，期价继续下行。贸易商尽量减少库存积压，产业链库存向上游集中，本周延续累库模式，库存环比增加，同比增加。玻璃厂大面积亏损，但由于亏损周期不长，产量缩减但力度不够，仍处于历史中高位水平，中旬有产线计划冷修，随着亏损时间拉长，产能将进一步压缩。金九迹象不见，订单好转不明显，下游需求萎靡，观望情绪浓，采购原片意愿低，刚需和投机需求均弱。需求低迷，供给收缩缓慢，驱动依然偏弱。

此外，南华期货（603093）表示，玻璃价格下跌后，冷修预期和传言增加。基本面看，目前玻璃供应端日熔位于万吨左右的高位，虽然已有有部分产线陆续开启冷修，但幅度远远不够解决当下产业过剩的矛盾。需求端，近端产销偏弱为主。从下游订单到地产终端数据看，需求也没有看到实质性改善的信号甚至表现更差。今年玻璃深加工原料库存一直维持低位，也显示出产业的悲观预期。库存看，大趋势上继续保持累库，库存压力持续增加。目前玻璃价格已跌破天然气产线成本，触及煤制气成本，但石油焦略有利润，价格低位博弈将加剧。

对于纯碱，国投安信认为纯碱压力仍非常大。需求走弱，行业继续累库，期价延续弱势格局。湖北双环、山东海天和五彩碱业9月初检修，周度产量环比减少万吨至万吨，后续部分碱厂即将恢复运行，预计下周产量环比回升。但下游需求差，光伏和浮法利润继续压缩，日熔继续缩减，重碱刚需进一步减少，玻璃行业继续累库，后续仍存冷修预期，制约纯碱消耗。需求矛盾突出，供给环比近期有一定缓解但不明显，另外供给后续仍存回升压力，供需过剩格局不变，驱动仍显不足。

降息来袭！贵金属飙升 国际黄金创历史新高

随着欧央行如期降息，并且市场预计下周美联储会进行降息，国际金价触及2570美元/盎司高位，再创历史新高；国内沪金今日涨幅超，沪银大涨4%。

欧洲央行公布最新利率决议，下调存款机制利率25个基点至，下调再融资利率60个基点至，下调边际贷款利率60个基点至，符合预期。欧洲央行不承诺未来会继续降息，下调今后三年的经济增长预期，整体通胀预期保持不变，预计今年的通胀率维持在，明年的通胀率为。

美国8月PPI同比增，为今年2月以来最低，前值从下修至；PPI环比增，高于预期的。8月美国核心PPI同比增，高于前值的；环比增%，高于预期的。美国生产端通胀下行，降息预期推动沪金沪银价格上涨，贵金属配置价值凸显。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“欧洲央行降息、初请失业金人数小幅上升以及PPI等一系列因素，足以将金价推升至历史新高。”

江海证券研报指出，美国通胀压力下降、就业市场疲软是驱动美联储调整货币政策的主要原因，当前贵金属市场已经对降息预期的定价较为充分，金价或将持续维持高位震荡。与此同时，由于经济放缓的预期，工业用途较多的白银可能会受到更大的影响，其表现可能会落后于黄金。展望中长期，考虑到全球多国的降息趋势、地缘政治风险以及避险需求的增加，贵金属偏强运行可能性更大。

【今日关注】

待定 中国8月M2货币供应年率

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